股权激励时下十分火热，越来越多的企业加入到实施股权激励的潮流之中。但企业管理者在考虑股权激励具体方案时，都会遇到一个难题：股权激励到底该如何定价？让员工掏多少钱合适？

激励标的的定价关乎股权激励的成败

在股权激励方案的制定过程中，授予价格的确定是绕不开的一环，同时也关系到整个激励计划的最终成败。

企业既然选择实施股权激励，那么其首要的目的应当是激励计划起到激励作用，完成激励目标，取得业绩上的突破。而价格的制定直接关系到激励计划是否能起到激励作用。同时，管理者想要发挥股权激励在人才队伍建设、企业资金运营等方面的功能，在激励股票的定价上，同样需要仔细斟酌。

处于不同发展阶段的企业在激励股票定价时需要考虑的侧重点不尽相同，但定价问题却也并非那么困难。只要确定两个基本点，即明确股票的公允价值和确定给予激励对象的折扣力度，股权激励的定价问题便变得轻松明朗起来。

如何确定激励标的的公允价值

用作激励的股票到底值多少钱，这个问题对上市企业来说显得十分简单。资本市场早已给出了明确的答案，当日的股价即可作为上市公司激励股票的公允价格。但对于非上市公司来说，因为没有明确的市场交易体系做支撑，股票公允价格的确定就显得相对复杂。

一般来说，非上市公司的股票公允价值一般有以下几种确定方法：

1、按照净资产定价

即根据公司财报里的净资产数额来确定股票的公允价格。但这种定价方式只能包括公司的有形资产，对于公司的品牌影响力、成熟的客户群、或者掌握的技术专利等无形资产无法涵括在内，会导致企业公允价值偏低，对于规模越大的企业，用净资产进行估值带来的偏差越大。

以这样的价格实施股权激励，企业的成本投入是巨大的。

2、对标同类上市企业定价

有的企业在制定股权激励计划时，将公司股票公允价值对标同类型上市公司。但上市公司各方面的规模都更大，其股票的价值放大效应也更强。以上市公司的股票价值作为非上市公司的股价评估依据，往往会导致估值过高。

以这样方式确定的激励标的公允价值，很容易失去员工的信任，难以唤起员工的活力与参与度。

3、以市盈率方式定价

即根据企业的盈利能力来确定股票价格。

以每股股票盈利金额乘以一定倍数，来确定股票公允价格。目前A股市场上的股票价格一般是其盈利能力的十多倍以上，但非上市公司很难达到如此之高的市盈率，具体的系数确定更多的还是依赖企业管理者和员工在价值认同上的一种约定。

4、以估值报告定价

通过专业机构给出的估值报告进行定价，以确定企业的公允价值。

估值报告会对企业的有形资产、无形资产以及发展潜力进行评估，通过专业的估值模型算法和大数据对企业的价值作出全方位的评估后得出企业的估值，但需要注意的是早期企业由于数据并不健全，估值报告所依据的数据有限还是会有一定偏差，实际使用过程中还是需要综合考虑。

我们可以注意到，不管是以上哪种方法，都存在着相应的缺陷，得到的都是一个约定性质的价格。而非上市公司的公允价值确定的核心问题也在这里，即企业所有者与员工对于企业价值的认同难以协调统一。

企业是老板一手带大的孩子，自家的孩子在自己眼中肯定优秀，但员工却未必这样认为。所以非上市公司在制定股权激励计划时，重中之重是向员工描述清楚公司股权价值的重量在哪里，从公司的有形资产一直到公司的未来战略，通过内部宣讲、动员大会、授予仪式等方式强化大家对于公司股权价值的认同感。得到一个老板与员工都认可的价值，这样才叫公允价值。

如何确定授予时的折扣力度

确定了公允价值，统一了老板与员工共对于公司的价值认同。剩下的就是确定具体的折扣力度了。《上市公司股权激励管理办法》中有明确规定，就具体授予价格而言：

限制性股票授予价格不得低于股票票面金额，且原则上不得低于下列价格较高者：

（1）股权激励计划草案公布前1个交易日的公司股票交易均价的50%；

（2）股权激励计划草案公布前20个交易日、60个交易日或者120个交易日的公司股票交易均价之一的50%；

（3）上市公司采用其他方法确定限制性股票授予价格的，应当在股权激励计划中对定价依据及定价方式作出说明。

也就是上市公司股权激励授予价格一般而言不能低于五折。不久前苏泊尔以1元/股（标的股票回购价为67.68元/股）的价格授予股权激励就遭到证监会问询，并在社会上受到广泛质疑。

非上市公司在授予价格的确定上，虽然不用面临严格的监管，但同样需要慎重考虑。

一是需要从激励对象角度考虑，结合公司未来的发展形势对激励对象参与股权激励的投资回报率进行综合计算，股权激励的本质是员工投资自己任职的公司，只有合理的投资回报率，才能达到一个较好的激励效果；

二是需要从公司运营成本的角度考虑，股权激励是有成本的，会对公司的财报产生影响，对于正处于关键阶段的企业，也需要仔细考虑。

从市场角度来看，大部分非上市公司在进行股权激励时授予价格为公允价的三到八成。当然这具体需要结合企业的现状综合决定。但股票白给肯定是不建议的，股权激励一定要让员工清晰地感受到手中股权的财富重量，这才是股权激励的成功秘诀。